【华创计算机王文龙团队】计算机配置价值凸显,迎来21年大复苏之机

  • A+
所属分类:体育赛事

来源:蚊子搞科研

根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引,本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。

本资料难以设置访问权限,若给您造成不便敬请谅解。感谢您的理解与配合。

本周行情

本周创业板从3150.78点下跌至3089.94点,跌幅1.93%。计算机行业0.64%,行业排名第10,强于创业板,强于上证综指(下跌0.10%)。行业估值中位数法下PE(ttm)为57(剔除负值)。

行业观点

1、工业互联网获得纲领性推动,长期意义大于短期。工信部印发《工业互联网创新发展行动计划(2021-2023)》,又一次的政策推动,重视程度毋庸置疑。工业互联网的实际落地从目前阶段看,个性化定制、智能化改造、网络设备协同的要求比较高,这些靠补贴意义不大,工业企业愿意买单才具备高可持续性,那么核心驱动力一定是能看到经济效益。考虑到目前工业企业的结构(统计局数据,19年2000万营收规模以上工业企业37.78万家,平均利润500w左右的小型企业32.96万,其他更小规模的超过200万家),从短期看工业企业的大规模改造升级有一定难度,硬件智能化投资设定了行业的基础门槛,头部公司条件更充分,而第三方厂商经过打磨后方案成熟,成本逐渐降低,可更广泛的覆盖后排企业,长期价值远大于短期。

2、汽车软件化、国产率提升,产业链公司价值重估。未来汽车产业链中,车上智能部件快速增加,自动驾驶功能不断迭代,软件算法价值量占比快速提升趋势已经明朗。自动驾驶算法是核心的竞争力之一,除了少数头部新势力进展较快外,其他厂商仍在初级阶段,在变革阶段,阶段性落后的厂商对第三方平台公司有更高的需求。算法型平台公司的溢价明显。另外,汽车软件的更新离不开OTA,而OTA技术的支持源于高效的通信方案,目前围绕高通的领先方案商能够快速受益,是短期最显著的放量环节。而未来的放量和商业模式进化也会随着卡位优势越来越明显而发挥出来,增速和模式优化都会带来价值重估。

3、继续推荐人工智能相关下游大场景公司。算法能力可能是过去很长时间大家对人工智能的最直接评价,但当下,语音识别、图像识别等初阶算法的识别率已达到很高的水平,后台的深度学习算法则需要落地应用和大规模的覆盖用户来训练打磨。那么场景落地才是接下来人工智能公司竞争的核心。技术投入持续的同时客户为王。海康、讯飞等已经掌握了绝对领先的客户积累优势,算法的能力达到一线水平,学习的能力打磨程度超过同行。而目前,客户口碑与两年前相比大幅提升。因此,我们持续推荐。

4、年报进入兑现期,“春季躁动”或将开启。1-2月公司的年报预告和快报会密集落地,关于20年整体的经营情况会经历修正,但因为板块在20年三四季度回撤较大,大部分已经消化。因此,年报数据就比较次要了。2021年从1季度开始快速复苏的可能性会更明显。目前看医疗科技、智能网联、信息安全、云计算的增长确定性最高,而同时医疗科技和信息安全位置最低,可以重点观察。

5、积极看好当下时点板块投资机会。上周我们已经梳理,计算机板块已经具有很好的估值性价比,积极看好当下时点的板块投资机会。

相关板块和个股

人工智能:科大讯飞、海康威视、大华股份;

金融科技:长亮科技、同花顺、恒生电子;

互联网医疗:万达信息、创业慧康、卫宁健康;

智能网联:中科创达、德赛西威;

信息安全:奇安信、深信服、安恒信息、南洋股份、美亚柏科;

云计算:金山办公、广联达、浪潮信息、宝信软件等。

风险提示

计算机板块年报和一季报增速波动较大;当前市场风格向头部集中非常明显,阶段性的关注度存在不确定性。

具体内容详见华创证券研究所1月17日发布的《计算机行业周报(20210111-20210117):计算机配置价值凸显,迎来21年大复苏之机 》。

团队介绍

组长、首席分析师:王文龙 

香港城市大学金融与精算数学硕士,6年计算机研究经验,曾任职于广发证券、太平洋证券。2015-2017年所在团队取得新财富第6、第4、第3。2019年金麒麟新锐分析师。 

高级分析师:张璋

爱荷华州立大学硕士。2年芯片设计工作经验,5年计算机行业研究经验。曾任职于广发证券和浙商基金,2020年加入华创证券研究所。

高级分析师:孟灿

中南财经政法大学投资学硕士。3年以上一级市场TMT投资和近3年二级市场计算机行业研究经验。曾任职于苏州高新创业投资集团和兴全基金。2020年加入华创证券研究所。

助理研究员:邓怡

厦门大学金融硕士。2020年加入华创证券研究所。

  • 我的微信
  • 这是我的微信扫一扫
  • weinxin
  • 我的微信公众号
  • 我的微信公众号扫一扫
  • weinxin

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: